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关于甘肃中天羊业股份有限公司申请向特定对象发行股票的审核意见

来源网址:http://www.qzcynt.com/

(一)申请人基本情况

申请人全称为“甘肃中天羊业股份有限公司”(证券代码:430682,创新层),成立于2004年11月5日,2009年12月16日改制为股份公司,并于2014年4月11日在全国中小企业股份转让系统(简称全国股转系统)挂牌公开转让。

申请人法定代表人为陈耀祥,实际控制人为陈耀祥、刘韶琼夫妇,注册资本为12,920万元,住所地址为甘肃省定西市陇西县长安路。申请人主营业务为良种肉羊的扩繁、育肥、屠宰分割、精深加工等业务。

(二)审核过程

申请人向特定对象发行股票的行政许可申请于2016年12月22日正式受理。依据《公司法》、《证券法》、《非上市公众公司监督管理办法》(以下简称《公众公司办法》)、《非上市公众公司信息披露内容与格式准则第3号——定向发行说明书和发行情况报告书》、《非上市公众公司信息披露内容与格式准则第4号——定向发行申请文件》等相关规定,我们对申请人提交的申请文件进行了合规性审核,并于2016年12月27日反馈申请人,申请人及相关中介机构于2017年1月19日就反馈意见作出了书面回复。此外,申请人已申请延长财务报表有效期一个月。

全国股转系统就本次发行出具了《甘肃中天羊业股份有限公司股票发行的自律监管情况函》,确认未发现申请人存在重大违法违规行为。

二、审核中关注的问题

(一)关于资金占用

审核中关注到,申请人未披露报告期内是否存在资金占用等违规使用资金的情况。对此,要求申请人补充披露报告期内是否存在资金占用等违规使用资金的情况。同时,请主办券商、会计师核查并发表明确意见。

对此,申请人补充披露了报告期内关联方应收款项,主要为销售肉制品货款,而预付兰州智诚房产投资顾问有限公司购买办公用房款3,220万元属于经营性往来,明确表示不存在控股股东及其他关联方资金占用等违规使用资金。

主办券商、会计师认为,申请人报告期内不存在资金占用等违规使用资金的情况。

(二)关于募集资金

审核中关注到,本次发行募集资金拟全部用于偿还银行贷款,共14笔合计2.76亿元,其中部分银行贷款目前已到期。申请人目前贷款余额为3.15亿元,资产负债率为54.83%。对此,要求申请人补充披露:(1)截至目前已到期银行贷款的偿还以及新增贷款的情况,是否存在逾期或纠纷;(2)报告期内银行贷款是否均用于主业;(3)分析偿还银行贷款后的负债水平,并于同行业公司进行比较,并进一步说明发行股票募集资金的必要性和经济性。同时,请主办券商、会计师核查并发表明确意见。

申请人回复称:

(1)到期贷款偿还及新增贷款情况

截至目前,申请人已按期偿还中国民生银行股份有限公司兰州分行营业部3,200万贷款,偿还日期为2016年12月2日。新增两笔贷款:①合同编号为兰银借字2016年第101072016000163 ,贷款银行为兰州银行股份有限公司,贷款金额为2,000万元,贷款期限2016年11月2日-2017年11月2日,贷款利率8.32%;②合同编号为(20952000)浙商银小借字(2016)第00746号,贷款金额为300万元,贷款银行为浙商银行股份有限公司兰州七里河支行,贷款期限2016年12月13日-2017年12月12日,贷款利率为8%。

目前,申请人的银行授信良好,与各贷款银行之间不存在欠付利息、逾期未还或其他合同纠纷。

(2)报告期内金融机构贷款是否均用于主业

报告期内,申请人银行贷款按照用途分为流动资金贷款和长期贷款。报告期内,申请人长短期贷款均用于主营业务的经营与发展,不存在使用信贷资金购买交易性金融资产和可供出售的金融资产、借予他人、委托理财等财务性投资行为。

(3)发行股票募集资金的必要性和经济性

偿还银行贷款后的负债水平分析

A、假设条件

a.本次定向发行于2017年2月底前完成;

b.在预测申请人资产总额及负债总额时,以2016年6月30日资产总额及负债总额为基础,仅考虑截止2016年1月10日前新增贷款2,300万元、本次定向发行募集资金总额26,904万元及用募集资金偿还贷款的影响,不考虑其他因素导致2016年6月30日至2017年11月30日期间资产及负债发生的变化;

c.宏观经济环境、产业政策、行业发展状况等方面没有发生重大变化; 

本次发行的募集资金总额及发行完成时间仅为估计,最终以经中国证监会核准后实际发行的募集资金总额及发行完成时间为准。

以上仅为基于测算目的假设,不构成承诺,投资者不应根据此假设进行投资决策,投资者据此进行投资决策造成损失的,申请人不承担赔偿责任。

B、募集资金偿还银行贷款后对申请人资产负债率的影响测算

截至2016年6月30日申请人资产总额为67,719.28万元,负债总额为37,131.99万元。本次定向发行募集资金偿还银行贷款后对申请人资产负债率的影响测算如下:

                          单位:万元

偿还贷款日期

 本期拟用募集资金

偿还贷款金额 

 预计资产

总额 

 预计负债

总额 

偿还贷款后预计资产负债率

2016年12月

 3,200.00 

 93,723.28 

 36,231.99 

38.66%

2017年2月

 2,299.63 

 91,423.65 

 33,932.36 

37.12%

2017年3月

 1,200.00 

 90,223.65 

 32,732.36 

36.28%

2017年5月

 7,000.00 

 83,223.65 

 25,732.36 

30.92%

2017年6月

 5,150.00 

 78,073.65 

 20,582.36 

26.36%

2017年7月

 2,000.00 

 76,073.65 

 18,582.36 

24.43%

2017年8月

 2,000.00 

 74,073.65 

 16,582.36 

22.39%

2017年9月

 900.00 

 73,173.65 

 15,682.36 

21.43%

2017年10月

 900.00 

 72,273.65 

 14,782.36 

20.45%

2017年11月

 2,254.37 

 70,019.28 

 12,527.99 

17.89%

注:预计资产总额=截至2016年6月30日资产总额+本次募集资金总额26,904万元+新增贷款2,300万元-本期累计用募集资金偿还贷款金额;

预计负债总额=截至2016年6月30日负债总额+新增贷款2,300万元-本期累计用募集资金偿还贷款金额

与同行业新三板公司资产负债率比较

公司

名称

主营业务

2014年12月31日

2015年12月31日

2016年6月30日

额尔敦(835538)

优质良种肉羊、肉牛的屠宰加工、储藏销售

87.31%

86.82%

66.24%

草原宏宝(835919)

育肥饲养与屠宰加工

53.09%

48.26%

49.99%

澳菲利(835296)

生产、销售冷鲜及冷冻羊肉系列产品

88.60%

69.19%

58.66%

蒙都羊业(836510)

草原牛羊肉系列产品的研发、生产和销售

32.05%

31.80%

41.53%

壹加壹

(831609)

肉牛的育肥和销售

13.95%

12.38%

25.45%

同行业平均

-

55.00%

49.69%

48.37%

中天羊业

优质肉羊的育种、养殖和羊肉产品加工业务

61.49%

57.07%

54.83%

由上表可以看出,报告期内申请人资产负债率水平均高于同行业平均水平,申请人偿债压力较大。申请人用本次募集资金偿还银行贷款后预计的资产负债率介于17.89%至38.66%,略低于同行业公司,但是上述预计资产负债率毕竟建立在未考虑其他因素导致2016年6月30日至2017年11月30日期间资产及负债发生变化的基础上。

2014年、2015年、2016年1-6月申请人营业收入分别为37,273.58万元、38,717.92万元、20,398.62万元, 申请人利息支出分别为1,759.62万元、2,078.66万元和1,176.32万元,利息保障倍数分别为2.52、2.66、2.08,归属于挂牌公司股东的净利润分别为2,124.86万元、2,611.66万元、857.89万元。截至2016年11月30日,申请人银行授信为29,355.61万元,已使用银行授信为29,355.61万元,未使用银行授信为零。

在目前的信贷融资环境下,中小民营企业普遍存在融资难的问题,申请人拟偿还贷款的利率分别为6.09%、6.525%、7.84%、8.2%、8.32%、8.4%、8.76%、9%、9.17%,较一年期银行贷款基准利率(4.35%)分别高40%、50%、67%、89%、91%、93%、101%、107%、111%。本次定向发行股票募集资金到位后,申请人资产负债水平将显著下降,债务结构得到优化,短期债务较高的局面将得到改善,融资能力显著提高。

虽然报告期内申请人盈利情况良好,利息支出较高在一定程度上影响了申请人的盈利水平,并加大了申请人的偿债风险,若申请人以本次发行募集资金偿还部分金融机构贷款,可缓解营运资金压力,降低财务费用,进一步提高申请人的盈利能力,实现募集资金的有效利用,达到股东利益最大化。

综上,申请人本次定向发行股票募集资金是必要的并且具有经济性。

  主办券商、会计师认为,截至本定向发行说明书签署之日,申请人银行授信良好,与各贷款银行之间不存在欠付利息、逾期未还或其他合同纠纷;报告期内,申请人信贷资金均用于主营业务的经营与发展,不存在使用信贷资金购买交易性金融资产和可供出售的金融资产、借予他人、委托理财等财务性投资行为;申请人本次发行募集资金偿还部分金融机构贷款,可缓解营运资金压力,降低财务费用,进一步提高申请人的盈利能力,申请人本次定向发行股票募集资金有其必要性和经济性。

(三)关于控制权

审核中关注到,本次发行不超过7,080万股,而申请人实际控制人陈耀祥、刘韶琼二人合计持股45,190,500股,占比34.9772%。申请人披露本次发行不会导致公司控制权发生变化。对此,要求申请人披露本次发行不会导致公司控制权发生变化。请申请人结合目前股权结构、本次发行数量等,补充披露本次发行对控制权变更的具体影响。同时,请主办券商、律师核查并发表明确意见。

申请人回复称:

本次股票发行前,申请人实际控制人为陈耀祥、刘韶琼二人,截至2016年12月30日,二人合计持有申请人股份45,727,300股,占申请人总股本的35.3926%。申请人股权较为分散,除甘肃现代农业创业投资基金有限公司、常彬、高启鹿持股比例超过5%之外,分别为6.5789%、6.5132%、6.4066%,其余股东持股比例均较低。

本次发行完成后,按照本次发行上限7,080万股且假设陈耀祥、刘韶琼不参与本次股票发行的认购计算,申请人实际控制人陈耀祥、刘韶琼两人合计持股比例下降为22.8637%,而本次发行的新股占申请人发行完成后股份总数的35.40%,超过了发行后实际控制人持股比例,若本次股票发行的发行对象中,单个发行对象的认购数量超过了陈耀祥及刘韶琼合计持有的股份数量,或多个发行对象存在关联关系及一致行动关系,导致其持股数量合并计算后超过陈耀祥及刘韶琼合计持有的股份数量,则可能导致中天羊业的实际控制人发生变化。为避免此类情况的发生,申请人本次股票发行方案及定向发行说明书、《股票认购协议》中进行了如下安排:

①股票发行方案及本定向发行说明书中的针对性安排

申请人本次股票发行拟采用询价方式发行,具体认购方法以申请人取得证监会就本次发行核准的批复后公布的《股票发行认购公告》为准。申请人将与主办券商协商,结合自身发展规划,优先选择了解申请人业务及行业未来发行趋势,与申请人战略规划匹配度较高,认同申请人未来的战略规划,愿意与申请人共同成长的投资者为原则,综合询价情况,并由申请人董事会与拟认购对象以“一对一”方式沟通确定具体发行对象并合理安排认购数量。

②《股票认购协议》针对性安排

《股票认购协议》第2.1.1条规定,本次发行股份的前提条件为发行对象与中天羊业本次定向发行的其他发行对象之间不存在关联关系及一致行动关系。

③关于维持控制权的承诺

(a)实际控制人不放弃控制权的承诺

中天羊业的实际控制人陈耀祥及刘韶琼已针对本次股票发行出具了《关于不放弃甘肃中天羊业股份有限公司控制权的承诺》,承诺在本次股票发行后,二人将继续维持其作为控股股东而需要的持股比例;且不会以任何方式转让或减持其持有的中天羊业的股份,亦不委托他人管理其持有的中天羊业股份,不会将其持有的中天羊业股份的表决权委托给他人行使,从而使得其失去控股股东地位(但不会导致其失去控股股东地位的除外)。二人不会以其他任何方式主动放弃对中天羊业的控制权。

(b)发行对象不谋求控制权的承诺

在后续认购阶段,申请人将要求发行对象出具《关于不谋求中天羊业控制权的承诺》,承诺发行对象及其一致行动人不通过任何方式扩大对申请人股份的控制比例以谋求对申请人的控制权。

因此,本次发行完成后,申请人的控制权不会发生变更,申请人的实际控制人仍为陈耀祥、刘韶琼。

主办券商、律师认为,董事会可以在发行对象的选择阶段综合询价情况,通过“一对一”方式沟通确定具体发行对象,并合理安排发行对象的认购数量,通过《股票认购协议》确保发行对象之间不存在关联关系及一致行动关系,并通过实际控制人和发行对象分别承诺,保证实际控制人陈耀祥及刘韶琼对中天羊业的控制权。因此,本次股票发行不会导致申请人控制权变更。

  (四)关于中介机构发表意见

在审核中关注到,主办券商、律师发表意见不完整。对此,要求主办券商、律师围绕《挂牌公司股票发行常见问题解答(三)——募集资金管理、认购协议中特殊条款、特殊类型挂牌公司融资》逐条进行核查并发表明确意见,请律师就采取何种措施确保发行对象符合投资者适当性发表明确意见。

主办券商和律师认为,申请人在募集资金的使用、募集资金专户管理、信息披露方面方面符合《挂牌公司股票发行常见问题解答(三)——募集资金管理、认购协议中特殊条款、特殊类型挂牌公司融资》的规定。律师认为,律师可以通过明确参与认购的投资者条件、按照已披露的资格要求进行核查的方式,确保发行对象符合投资者适当性要求。

(五)关于盈利变动情况

审核中关注到,2015年度申请人营业收入、毛利率、净利润等均较2014年度有不同幅度的增长,而2016年上半年,毛利率、年化后的营业收入、净利润较上年情况均有不同程度的下降。

对此,要求申请人补充披露:(1)2015年度较2014年度盈利情况大幅增长的具体原因;(2)报告期内毛利率变动情况的具体原因;(3)结合期后情况说明,最近一期经营是否存在重大不利变化,如有,请进行相应说明并进行重大事项提示。同时,请主办券商、会计师核查并发表明确意见。

申请人回复称:

  (1)2015年度较2014年度盈利情况大幅增长的具体原因

申请人2014、2015两年营业收入及营业成本的具体变动情况如下:

单位:元

项  目

2015年度

2014年度

增长率

营业收入

 387,179,178.88 

 372,735,830.74 

3.87%

营业成本

 310,481,575.36 

 298,986,811.01 

3.84%

2015年,申请人营业收入稳步增长,实现营业收入38,717.92 万元,较2014年37,273.58万元增加1,444.33万元,增长率为3.87%,主要系申请人业务规模稳健扩大所致,同期营业成本增加1,149.48万元,增长率为3.84%,与营业收入增长具有一致性。

2015年度,申请人实现营业利润2,576.04万元,增长率为8.21%,营业利润增长的主要原因为毛利上升及期间费用下降。具体情况如下:

①活体羊及羊肉类产品的销量增加使产品结构优化并带动综合毛利提升,当期主营业务毛利增加294.86万元;

②期间费用出现一定程度的下降,其中,销售费用下降185.27万元,管理费用下降493.21万元,分别下降22.68%及22.79%。销售费用中,工资薪酬费用、广告宣传费用、折旧摊销费用及销售费用其他分别下降28.84%、34.90%、13.95%和67.26%,主要原因为:a)申请人于2015年对肉食品零售渠道的销售模式进行了调整,餐饮、酒店的销售渠道由自主进行市场开发及自主配送转交给经销商。因此,2015年申请人对餐饮、酒店的销售渠道的销售业务人员、配送人员及后勤服务人员的需求相对减少,申请人进行了部分人员调整,导致销售人员工资薪酬费用下降,但鉴于申请人餐饮、酒店渠道的销售占比不大,因此,对申请人销售收入影响不大;b)随着零售业务销售模式的调整,申请人由发布高价广告进行市场拓展转变为开拓经销商及专卖店进行业务拓展,由此,取消了部分户外及高速路广告,导致2015年广告宣传费用下降;c)随着销售模式的调整,原计入销售费用的部分折旧调整至管理费用核算,从而导致折旧摊销费用的下降,销售费用其他也随着销售模式的调整而相应下降。除此之外,销售费用中装修维护费用下降95.95%,主要系2015年装修维护投入较少所致。

管理费用中,生产性生物资产耗用下降53.93%,主要原因为:a)由于申请人战略调整,2015年由以前的牛羊并举到专业做羊,2015年已将原来的基础母牛处理完毕,因此减少了基础母牛的生物性资产耗用,导致生产性生物资产消耗费用下降;b)2015年度申请人的自有基础母羊经过13年和14年的精选、淘汰,已经进入了黄金繁育时期,以前年度引进的外购生产性资产也都达到了可繁育状态,因此生产性生物资产的空怀比例大幅下降,导致2015年生产性生物资产消耗费用下降。

此外,管理费用中,中介费用、招待费、管理费用其他分别下降65.89%、28.73%及37.90%,主要原因系2014年申请人挂牌新三板,中介费用、招待费用及管理费用均有较大程度的增长,2015年恢复到正常水平所致;汽车运费下降10.39%系管理人员用车减少所致;差旅费下降28.73%系部分管理人员参与销售,费用在销售核算所致;研发费下降36.41%,系2015研发投入少于2014年度所致。

2015年度,申请人实现净利润3,421.33万元,较上一年度增加727.62万元,增长27.01%,净利润实现较快增长的主要原因为营业利润的增长及营业外收入的大幅增长。申请人营业外收入大福增长,主要系获得政府补助1,015.51万元所致。

(2)报告期内毛利率变动情况的具体原因

报告期内,申请人综合毛利率变动情况如下:

单位:元

项  目

2016年1-6月

2015年度

2014年度

营业收入

 203,986,182.36 

 387,179,178.88 

 372,735,830.74 

营业成本

 168,474,036.19 

 310,481,575.36 

 298,986,811.01 

毛利率

17.41%

19.81%

19.79%

2016年1-6月、2015年度、2014年度,申请人毛利率分别为17.41%、19.81%、19.79%,2015年度与2014年度基本持平,2016年1-6月,申请人毛利率比2015年下降2.4个百分点,主要原因为申请人产品销售季节性因素及羊肉销售价格下降导致的毛利率波动。2016年1-6月与2015年及2014年同期毛利率比较如下:

单位:元

项目

2016年1-6月

2015年1-6月

增长额

增长百分比

营业收入

203,986,182.36 

174,443,827.08 

29,542,355.28 

16.94%

营业成本

168,474,036.19 

144,687,498.62 

23,786,537.57 

16.44%

毛利率

17.41%

17.06%

0.35% 

2.06%

单位:元

项目

2015年1-6月

2014年1-6月

增长额

增长百分比

营业收入

174,443,827.08 

150,574,615.96 

23,869,211.12 

15.85%

营业成本

144,687,498.62 

120,916,088.09 

23,771,410.53 

19.66%

毛利率

17.06%

19.70%

-2.64%

-13.40%

2015年1-6月与2014年1-6月相比,营业成本增长幅度超过营业收入增长幅度,故毛利率出现下降,主要原因为,2014年年末开始,羊肉销售价格逐步下降,但由于饲养周期的存在,成本的下降往往滞后于价格的下降,2015年上半年成本降幅低于售价降幅,导致申请人毛利率下降。2015年下半年,羊肉售价趋于稳定,故2016年1-6月与2015年1-6月相比,营业收入与营业成本同比例增长,毛利率保持平稳。

申请人主营业务按行业分类毛利率变动情况如下:

单位:元

行业名称

2015年度

2014年度

营业收入

营业成本

毛利率

营业收入

营业成本

毛利率

扩繁饲养

152,728,882.00

115,583,846.50

24.32%

135,897,577.40

101,698,323.36

25.17%

屠宰加工

265,066,432.92

225,751,424.29

14.83%

262,660,790.47

223,893,055.04

14.76%

其他

315,732.00

32,559.28

89.69%

1,327,666.40

411,126.54

69.03%

减:内部抵销数

32,863,838.94

32,290,955.59

-

28,903,068.63

28,495,037.33

-

合计

385,247,207.98

309,076,874.48

19.77%

370,982,965.64

297,507,467.61

19.81%

由上表可以看出,申请人2015年度与2014年度相比,扩繁饲养及屠宰加工毛利率基本持平。

2016年1-6月与2015年1-6月相比,申请人扩繁饲养业务的毛利率增加了3.89个百分点,屠宰加工业务毛利率增加了0.83个百分点,综合毛利率增加了0.48个百分点,主要原因为:扩繁饲养业务为活体销售,其毛利率与活体的长相,个头及市场供给程度紧密相关,故毛利率的波动率一般较大,而屠宰加工业务销售的是肉类产品,市场较为稳定,故毛利率的波动率相对较小。

2015年1-6月与2014年1-6月相比,申请人扩繁饲养业务的毛利率下降了4.27个百分点,屠宰加工业务毛利率下降了2.71个百分点,综合毛利率下降了2.73个百分点,主要原因为:a)2014年年末开始羊肉销售价格逐步下降,但成本的下降滞后于价格的下降,故2015年上半年成本降幅低于售价降幅,导致申请人扩繁饲养和屠宰加工业务的毛利率均出现一定程度的下降;b)受活体销售毛利率波动率大于肉类销售毛利率波动率的影响,申请人扩繁饲养业务毛利率降幅超过屠宰加工业务。

(3)最后一期经营是否存在重大不利变化

2016年1-6月,申请人营业收入和营业成本分别为203,986,182.36元及168,474,036.19元,分别比2015年度同期增长16.94%和16.44%。同时,申请人产品销售受季节性因素影响较大,上半年为羊肉消费淡季,营业收入低于下半年。

单位:元

项目

2016年1-6月

增长率

2015年1-6月

增长率

2014年1-6月

营业收入

203,986,182.36 

16.94%

174,443,827.08

15.85%

150,574,615.96

营业成本

168,474,036.19 

16.44%

144,687,498.62

19.66%

120,916,088.09

单位:元

项目

2015年1-6月

占全年比率

2014年1-6月

占全年比率

营业收入

174,443,827.08 

45.06%

 150,574,615.96 

40.40%

营业成本

144,687,498.62 

46.60%

 120,916,088.09 

40.44%

申请人2016年下半年经营正常,营业收入及净利润均高于上半年,财务报告截止日后,申请人在经营模式、主要原材料的采购、主要产品的生产、销售等经营方面均不存在重大不利变化。

主办券商、会计师认为,申请人2015年度较2014年度盈利情况大幅增长的主要原因为产品毛利上升、期间费用下降及收到政府补助等;报告期内申请人产品毛利率变动的主要原因主要为季节性销售因素及羊肉价格波动影响,具有合理性;申请人期后经营情况正常,最后一期经营不存在重大不利变化。

(六)关于经营活动产生的现金流量

审核中关注到,2014—2015年,申请人经营活动产生的现金流量净额均为负,而2016年上半年为4,818.38万元,较上期大幅增长。对此,要求申请人补充披露报告期内申请人经营活动产生的现金流量净额变动的具体原因。同时,请主办券商、会计师核查并发表明确意见。

申请人回复称:

由于2016年1-6月的经营活动现金流量表数据未经审计,申请人误将上半年收回的借款54,890,000.00元分类至收到经营活动产生的现金流量的其他与经营活动有关的现金中,这与现金流性质不符并与前期列报不一致,实际应该分类至投资活动产生的现金流量中。

在扣除该核算差异后,2016年上半年经营活动产生的现金流量净额为-6,706,215.11元,修正后各期经营活动产生的现金流量净额无异常情况。修正后的经营活动现金流量明细表如下:

单位:元

项目

2016年1-6月

2015年度

2014年度

一、经营活动产生的现金流量:

 

 

 

 

 

 

销售商品、提供劳务收到的现金

225,901,324.30

289,889,661.45

375,345,005.55

收到其他与经营活动有关的现金

2,968,279.44 

10,062,103.82

5,471,751.10

经营活动现金流入小计

228,869,603.74 

299,951,765.27

380,816,756.65

购买商品、接受劳务支付的现金

219,691,118.64

313,210,738.52

337,794,767.77

支付给职工以及为职工支付的现金

6,215,536.36

16,962,327.79

16,332,028.33

支付的各项税费

1,059,098.76

1,932,520.29

2,822,106.25

支付其他与经营活动有关的现金

8,610,065.09

11,579,906.43

28,038,431.63

经营活动现金流出小计

235,575,818.85

343,685,493.03

384,987,333.98

经营活动产生的现金流量净额

-6,706,215.11 

-43,733,727.76

-4,170,577.33

注:申请人已于2017年1月10日在全国股转系统网站披露了《甘肃中天羊业股份有限公司2016年半年度报告更正公告》(公告编号:2017-001),对经营活动产生的现金流量和投资活动产生的现金流量项目进行了修正。

2015年,经营活动产生的现金流量净额比2014年下降948.63%,主要原因为:

(1)2015年销售商品、提供劳务收到的现金较上年同期减少22.77%。主要是2015年国内羊肉市场经济环境下行,客户普遍出现了回款较慢现象,为保证的产业良性循环,保持并开拓现有的销售市场及渠道,申请人对部分优质客户的应收账款的信用期、回款周期延长至6个月,维护客户的正常运转,以保持销售业务不受影响。以上原因导致2015年销售商品、提供劳务收到的现金较2014有较大幅度减少。

(2)2015年购买商品、接受劳务支付的现金并未因为销售回款的滞后而减少,为保持养殖积极性,申请人及时支付了购买羊只及饲草料的采购款。

以上原因导致2015年度采购支付的现金流大于销售实现的现金流,使得2015年经营活动产生的现金流量净额较2014年大幅下降。

2、经营流动净现金流与净利润的匹配性分析

经营流动净现金流与净利润的匹配性详见下表:

单位:元

补充资料

2016年1-6月

2015年度

2014年度

将净利润调节为经营活动现金流量:

 

 

 

 

 

 

净利润

12,706,255.38 

34,213,275.14

26,937,050.89

加:资产减值准备

 

8,942,849.02

2,124,945.27

  固定资产折旧、油气资产折耗、生产性生物资产折旧

 5,161,797.86 

11,652,063.45

11,310,727.20

  无形资产摊销

 316,391.09 

696,323.00

780,249.59

  长期待摊费用摊销

580,058.70 

524,972.76

233,221.65

  处置固定资产、无形资产和其他长期资产的损失(收益以“-”号填列)

 

19,473.03

42,529.52

  固定资产报废损失(收益以“-”号填列)

 

-

-

  公允价值变动损失(收益以“-”号填列)

 

-

-

  财务费用(收益以“-”号填列)

11,454,750.79 

20,786,644.74

17,778,663.91

  投资损失(收益以“-”号填列)

 

-

-

  递延所得税资产减少(增加以“-”号填列)

 

-

-

  递延所得税负债增加(减少以“-”号填列)

 

-

-

  存货的减少(增加以“-”号填列)

1,654,245.64 

22,584,133.48

-62,181,811.15

  经营性应收项目的减少(经营性应收项目的增加以“-”号填列)

-45,582,631.10 

-171,732,987.12

-23,241,748.63

  经营性应付项目的增加(减少以“-”号填列)

7,002,916.53 

28,579,524.74

22,045,594.42

  其他

 

-

-

经营活动产生的现金流量净额

-6,706,215.11 

-43,733,727.76

-4,170,577.33

注:该表已将收回借款54,890,000.00元分类至投资活动产生的现金流量中。

2015年度经营活动现金流量净额为负,经营活动产生的现金流量净额波动较大,主要原因为申请人受经济下行因素影响,销售货款未回收额较大,经营性应收项目增加所致,申请人已于2016年1-6月逐步收到了回款。报告期内经营活动产生的现金流量净额波动符合申请人实际情况,具有合理性。

综上,申请人经营活动现金流波动原因合理。

主办券商、会计师认为,原申请材料中2016年1-6月现金流量表编制有误,经修正后编报的各期经营活动产生的现金流量净额无异常情况,报告期内申请人经营活动产生的现金流量净额变动的具体原因具有合理性。

  (七)关于应收账款

审核中关注到,报告期内申请人应收账款余额大幅上升,自2014年末的5,258.44万元升至2016年6月末的17,489.07万元,应收账款周转率大幅下降。对此,要求申请人结合企业实际经营状况,补充披露:(1)报告期内主要客户情况以及应收账款构成情况;(2)对主要客户的销售政策、结算政策;(3)结合上述事项说明应收账款余额较高的具体原因;(4)应收账款期后回款情况;(5)应收账款坏账准备计提是否充分、合理,是否符合企业会计准则的规定。同时,请主办券商、会计师核查并发表明确意见。

申请人回复称:

(1)报告期内主要客户情况以及应收账款构成情况

申请人扩繁饲养的优质种羊产品的销售客户是农村养殖户或养殖场,主要通过直销模式进行销售;屠宰加工的牛羊肉制品销售客户为个体经销商,主要通过经销模式进行销售。由于扩繁饲养和屠宰加工产品大部分直接面向农村养殖户和经销商,所以申请人销售客户中自然人的数量较多,占销售额的比重较大。限于活体牛羊运输距离限制,申请人扩繁饲养业务主要集中在甘肃地区,占比在70%以上;羊肉制品在全国范围内均有销售,但主要集中在甘肃省和华北地区。

大部分同行业公司的主要客户为自然人,具体如下:

草原宏宝(835919)的销售模式是经销模式加直销模式。直销模式下,草原宏宝向国内知名餐饮火锅企业直接销售,由草原宏宝通过第三方物流以及自有车队配送发货;经销模式下,草原宏宝向经销商发货,再由经销商进行分销。草原宏宝2015年前五名客户全部为自然人客户、2016年1-6月除2家法人企业外,均为自然人客户。

澳菲利(835296)按产品分类可分为冷鲜羊肉类产品和冷冻羊肉类产品。其中,冷鲜羊肉产品采取自营模式销售,主要针对海底捞等全国各大中型饭店。冷冻羊肉产品采取经销商模式,依托各代理商、经销商实现产品在全国范围内推广销售。澳菲利2015年末、2016年6月末前五大应收账款中除1家法人企业外,均为自然人客户。

额尔敦(835538)通过经销及直销逐步构建稳固的全国性销售渠道。经销模式下,经销商从额尔敦及子公司批发购买冷鲜、冷冻牛羊肉后,自行销售。直销模式下,客户从额尔敦及子公司批发购买冷鲜、冷冻牛羊肉后用于其自身餐饮经营、员工食堂。额尔敦报告期各期内前五大客户基本为法人客户。

蒙都羊业(836510)包括线下和线上两种销售模式,其中,线下销售模式包括自营批发渠道,以及餐饮企业等直销渠道。自营批发渠道下,蒙都羊业与牛羊肉批发商签订购销协议,借助批发商向大型商超及各批发渠道进行销售;餐饮企业等直销渠道下,蒙都羊业与西贝、福成肥牛、澳门豆捞等知名品牌餐饮企业签订直供合同,为其提供中高端牛羊肉冻鲜产品。此外,线上销售模式包括电商销售渠道、电视购物渠道。2015年末、2016年6月末前五大应收账款中基本为法人客户。随着蒙都羊业通过批发商客户拓展产品销售市场的政策指导下,自然人批发商客户的收入增长较大。2013年度、2014年度、2015年1-7月,公司来源于自然人客户的销售收入分别为9,135.70万元、17,343.26万元和3,299.73万元,分别占当期销售收入的35.18%、39.16%和20.88%。

壹加壹(831609)销售客户主要为具有一定实力的牛肉经销商、食品加工厂和屠宰场。2012年度及2013年度公司销售对象主要为个人客户,多为育肥牛屠宰个体户或牛肉经销商。2015年前五名客户中一家为合作社、三家法人、一个自然人;2016年1-6月前五名客户中一家为合作社、一家法人、三个自然人。

中天羊业的销售模式也可分为直销和经销两种。直销模式下,主要向农村养殖户销售优质活体羊,经销模式下,主要通过各自然人经销商向食品加工厂、批发市场、综合商超、餐饮等渠道销售牛羊肉类产品。通常自然人经销商有很强的资源整合能力,能有效降低自主市场开发费用。故申请人销售客户中自然人客户的数量较多。

报告期内,申请人应收账款欠款单位以自然人为主,与销售客户相适应,2014年-2016年6月末,申请人前十名应收账款欠款单位绝大多数为肉类产品经销商,应收账款欠款群体较为稳定。报告期内,申请人按欠款方归集的年末余额前十名的应收账款情况如下:

2016年6月30日按欠款方归集的年末余额前十名的应收账款情况如下:

单位:元

单位名称 

与本公司关系 

 金额 

坏账准备 

客户类别

占应收账款总额的比例

孙明发 

非关联方

16,775,000.26 

838,750.01

肉类产品自然人经销商

9.09%

巨小平 

非关联方

15,051,964.98 

752,598.25

肉类产品自然人经销商

8.16%

吴限光 

非关联方

14,587,706.08 

729,385.30

肉类产品自然人经销商

7.91%

马福顺 

非关联方

14,417,206.90 

720,860.35

肉类产品自然人经销商

7.81%

李洪波 

非关联方

 9,229,095.35 

461,454.77

肉类产品个体经销商

5.00%

马长亮

非关联方

 7,749,645.48 

387,482.27

肉类产品自然人经销商

4.20%

孙瑞华

非关联方

 6,998,985.08 

349,949.25

肉类产品自然人经销商

3.79%

孙叔龙

非关联方

 5,868,039.48 

293,401.97

肉类产品自然人经销商

3.18%

罗贵宁

非关联方

5,200,681.62

260,034.08

肉类产品自然人经销商

2.82%

穆军

非关联方

 3,719,795.60 

185,989.78

肉类产品自然人经销商

2.02%

合计

 

 

99,598,120.83

4,979,906.03

 

 

53.99%

2015年12月31日按欠款方归集的年末余额前十名的应收账款情况如下:

单位:元

单位名称 

与本公司关系 

 金额 

坏账准备 

客户类别

占应收账款总额的比例

孙瑞华

非关联方

16,608,283.63 

 830,414.18 

肉类产品自然人经销商

8.96%

吴限光

非关联方

14,850,049.54 

 742,502.48 

肉类产品自然人经销商

8.01%

孙明发

非关联方

14,655,909.44 

 732,795.47 

肉类产品自然人经销商

7.90%

马长亮

非关联方

13,518,828.86 

 675,941.44 

肉类产品自然人经销商

7.29%

马福顺

非关联方

11,840,740.18 

 592,037.01 

肉类产品自然人经销商

6.39%

罗贵宁

非关联方

 9,236,571.24 

 461,828.56 

肉类产品自然人经销商

4.98%

巨小平

非关联方

 7,840,139.80 

 392,006.99 

肉类产品自然人经销商

4.23%

林江华

非关联方

 3,150,016.26 

 157,500.81 

肉类产品自然人经销商

1.70%

宋国生

非关联方

 2,565,387.24 

 128,269.36 

肉类产品自然人经销商

1.38%

张海山

非关联方

 2,518,643.13 

 125,932.16 

肉类产品自然人经销商

1.36%

合计

 

 

96,784,569.32 

4,839,228.47 

 

 

52.20%

2014年12月31日按欠款方归集的年末余额前十名的应收账款情况如下:

单位:元

单位名称 

与本公司关系 

 金额 

坏账准备 

客户类别

占应收账款总额的比例

马平

非关联方

3,136,660.44

156,833.02

肉类产品自然人经销商

5.65%

林江华

非关联方

2,848,161.41

142,408.07

肉类产品自然人经销商

5.13%

马长亮

非关联方

2,712,515.55

135,625.78

肉类产品自然人经销商

4.89%

孙瑞华

非关联方

2,480,394.13

124,019.71

肉类产品自然人经销商

4.47%

张海山

非关联方

2,321,730.73

116,086.54

肉类产品自然人经销商

4.18%

蔡志勇

非关联方

 2,267,526.57 

 113,376.33 

肉类产品自然人经销商

4.09%

罗贵宁

非关联方

 2,228,690.03 

 111,434.50 

肉类产品自然人经销商

4.02%

蔺培忠

非关联方

 2,118,578.66 

 105,928.93 

肉类产品自然人经销商

3.82%

陈万明

非关联方

 2,106,190.99 

 105,309.55 

肉类产品自然人经销商

3.80%

宋国生

非关联方

 1,891,607.31 

 94,580.37 

肉类产品自然人经销商

3.41%

合计

 

 

24,112,055.82 

1,205,602.79 

 

 

43.46%

2016年6月30日、2015年12月31日、2014年12月31日,申请人应收账款前十大单位的应收账款累计金额占申请人应收账款总余额的比例分别为53.99%、52.20%和43.46%。由于申请人客户集中度相对不高,各客户在不同年度的采购需求也各不相同,报告期内前十大应收账款客户有一定变动。但由于申请人已与主要业务区域内的客户建立了较为稳定的合作关系,申请人应收账款客户总体结构稳定。

(2)对主要客户的销售政策、结算政策

申请人销售按产品主要可分为活体牛羊销售及牛羊肉销售,其中活体牛羊的销售主要面向养殖农户、畜牧局和养殖基地村经纪人,牛羊肉销售主要是通过牛羊肉经销商向各主要市场销售,也有部分产品通过直营店面向终端消费者。

申请人销售活体牛羊的销售方式有三种:其一,申请人通过与养殖农户签订销售合同,向农户直接销售;其二,申请人通过与畜牧局签订销售合同,由畜牧局向各主要养殖村镇投放;其三,申请人通过与各养殖村经纪人签订销售合同,将良种肉牛羊销售给各养殖村经纪人,然后由经纪人向农户销售。以上三种销售方式均按批次签订销售合同。

申请人根据历史实际回款情况和业务需要,制定了信用销售的信用期限及结算方式,2015年以前,申请人的信用期限和结算方式一般为发货后3个月内以银行转账方式支付剩余款项。2015年年初,受经济下行因素影响,为了维持申请人的正常运转及保持销售业务不受影响,申请人根据历史回款情况及与不同客户的合作关系,对客户的信用政策进行了调整,针对一些长期合作,实力雄厚或者申请人经过信用调查认为通常不会发生违约的客户提供6个月内的信用周期。申请人与大部分客户保持长期稳定的合作,建立了良好的合作关系,采用滚动收款的方式收回销售款。

(3)应收账款余额较高的具体原因

2016年6月30日、2015年12月31日、2014年12月31日,申请人应收账款账面价值分别为174,890,711.86元、175,822,432.70元、52,584,398.76元。报告期内应收账款余额中,2016年6月、2015年相对稳定,2015年较2014年增幅较大,主要原因如下:

①2015年自年初开始,羊肉行业受国内经济下行的影响逐步凸显,又以下半年尤为明显,客户资金流压力增大,普遍出现了回款较慢的情况,应收账款的主要信用周期、回款周期拉长,导致应收账款余额的相应变化。同时申请人对客户的信用政策进行了调整。针对一些长期合作,实力雄厚或者经过信用调查认为通常不会发生违约的客户提供较长的信用周期,故2015年年末应收账款金额较大。

(2)2015年,国家大力推行扶贫政策,甘肃省政府将申请人列为“精准扶贫”合作伙伴,申请人积极响应政府号召,向农户投放了大量活体羊只,同时,为配合政府的“精准扶贫”政策要求,扩大申请人服务三农的影响力,申请人向农户提供为期半年的回款期限,故应收账款出现大幅增长。为保证农户回款的及时性和稳定性,申请人销售部门通过售后监督控制,确保农户育种或育肥的羊向申请人销售,或在销售后及时回款。

(3)申请人应收账款增长与客户结构变化有一定关系。申请人销售客户较为分散,前五大客户合计销售收入占总销售收入的比例不高,2015年以来,申请人为进一步拓展优质客户,并稳定与大型客户的长期合作关系,加强开发资信良好、业务量大的客户,而这些客户在合作中往往要求申请人给予更长的信用期或更大的余款比例。受此影响,与2014年末相比,申请人2015年末的应收账款出现较大幅度的增长。但是,由于这些大客户资信良好、业务规模大、注重信誉,因此,虽然短期内会造成申请人应收账款增加,但账款回收风险不大,不会造成申请人应收账款的损失。

(4)应收账款期后回款情况

2014年、2015年、2016年1-6月申请人应收账款前十大客户的销售情况,及各期期后的回款情况,如下表所示:

单位:元

年度

序号

 客户 

 期初余额 

 本期借方 

 本期贷方 

 期末余额 

 账龄 

2014年1-12月

1

马平

1,187,925.35 

14,060,788.59 

12,112,053.50 

 3,136,660.44 

半年以内

2

林江华

1,654,790.46 

17,150,208.31 

15,956,837.36 

 2,848,161.41 

半年以内

3

马长亮

1,822,481.35 

13,641,278.60 

12,751,244.40 

 2,712,515.55 

半年以内

4

孙瑞华

1,182,429.07 

15,822,000.46 

14,524,035.40 

 2,480,394.13 

半年以内

5

张海山

 824,072.30 

17,020,001.53 

15,522,343.10 

 2,321,730.73 

半年以内

6

蔡志勇

2,093,498.55 

 12,235,828.72 

12,061,800.70 

 2,267,526.57 

半年以内

7

罗贵宁

 99,450.74 

 11,342,404.09 

 9,213,164.80 

 2,228,690.03 

半年以内

8

蔺培忠

 748,116.10 

 14,539,817.83 

13,169,355.27 

 2,118,578.66 

半年以内

9

陈万明

 846,210.56 

 11,451,476.63 

10,191,496.20 

 2,106,190.99 

半年以内

10

宋国生

 849,248.45 

 11,111,082.88 

10,068,724.02 

 1,891,607.31 

半年以内

2015年1-12月

1

孙瑞华

 2,480,394.13 

21,331,508.28 

 7,203,618.78 

16,608,283.63 

半年以内

2

吴限光

 780,477.00 

22,114,559.34 

 8,044,986.80 

14,850,049.54 

半年以内

3

孙明发

 1,701,440.65 

24,382,873.09 

11,428,404.30 

14,655,909.44 

半年以内

4

马长亮

 2,712,515.55 

21,411,682.91 

10,605,369.60 

13,518,828.86 

半年以内

5

马福顺

-

16,992,334.23 

 5,151,594.05 

11,840,740.18 

半年以内

6

罗贵宁

 2,228,690.03 

 18,602,131.21 

11,594,250.00 

 9,236,571.24 

半年以内

7

巨小平

-

 10,154,204.00 

 2,314,064.20 

 7,840,139.80 

半年以内

8

林江华

 2,848,161.41 

 9,664,471.85 

 9,362,617.00 

 3,150,016.26 

半年以内

9

宋国生

 1,891,607.31 

 5,760,828.43 

 5,087,048.50 

 2,565,387.24 

半年以内

10

张海山

 2,321,730.73 

 9,384,354.90 

 9,187,442.50 

 2,518,643.13 

半年以内

2016年1-6月

1

孙明发

14,655,909.44 

16,503,332.40 

14,384,241.58 

16,775,000.26 

一年以内

2

巨小平

 7,840,139.80 

14,248,139.38 

 7,036,314.20 

15,051,964.98 

一年以内

3

吴限光

14,850,049.54 

17,287,656.54 

17,550,000.00

14,587,706.08 

半年以内

4

马福顺

11,840,740.18 

14,119,249.42 

11,542,782.70 

14,417,206.90 

一年以内

5

李洪波

 13,289.85 

13,315,805.50 

 4,100,000.00 

 9,229,095.35 

半年以内

6

马长亮

13,518,828.86 

 9,337,768.42 

15,106,951.80 

 7,749,645.48 

半年以内

7

孙瑞华

16,608,283.63 

 12,014,026.25 

21,623,324.80 

 6,998,985.08 

半年以内

8

孙叔龙

-

6,737,092.59 

869,053.11

5,868,039.48

半年以内

9

罗贵宁

 9,236,571.24 

 6,620,710.38 

10,656,600.00 

 5,200,681.62 

半年以内

10

穆军

-

 4,459,380.60 

 739,585.00 

 3,719,795.60 

半年以内

2015年应收账款前十大单位在2016年1-6月及2016年1-11月回款情况:

单位:元

序号

客户

2015年12月31日余额

2016年1-6月回款

2016年1-11月回款

1

孙瑞华

16,608,283.63 

21,623,324.80

28,063,333.96

2

吴限光

14,850,049.54 

17,550,000.00

29,126,648.00

3

孙明发

14,655,909.44 

14,384,241.58

28,031,041.58

4

马长亮

13,518,828.86 

15,106,951.80

22,239,531.80

5

马福顺

11,840,740.18 

11,542,782.70

21,962,673.00

6

罗贵宁

 9,236,571.24 

 10,656,600.00 

14,776,423.79

7

巨小平

 7,840,139.80 

 7,036,314.20 

18,278,857.20

8

林江华

 3,150,016.26 

 1,806,000.00 

6,104,300.00

9

宋国生

 2,565,387.24 

 2,466,750.60 

7,191,350.60

10

张海山

 2,518,643.13 

 1,857,199.20 

5,773,099.20

2016年1-6月应收账款前十大单位在2016年7-11月回款情况:

单位:元

序号

客户

2016年6月30日余额

2016年7-11月回款

1

孙明发

16,775,000.26 

 13,646,800.00 

2

巨小平

15,051,964.98 

 11,242,543.00 

3

吴限光

14,587,706.08 

 11,576,648.00 

4

马福顺

14,417,206.90 

 10,419,890.30 

5

李洪波

 9,229,095.35 

 4,624,519.55 

6

马长亮

 7,749,645.48 

 7,132,580.00 

7

孙瑞华

 6,998,985.08 

 6,440,009.16 

8

孙叔龙

5,868,039.48

 6,876,318.00 

9

罗贵宁

 5,200,681.62 

 4,119,823.79 

10

穆军

 3,719,795.60 

 4,140,000.00 

从上表可以看出,前十大客户各期期后的回款情况良好,2015年12月31日的应收账款除孙明发、巨小平、马福顺外,均在半年内回款,而孙明发、巨小平、马福顺截至2015年12月31日的应收账款在2016年7-11月已全部回款。2016年6月30日的应收账款在2016年7-11月回款情况良好。

申请人核查了2015年、2016年1-6月、2016年7-11月全部应收账款回款情况,如下表所示:

单位:元

2015年12月31日应收账款余额

2016年1-11月回款

 185,413,084.24 

496,819,001.90

2016年6月30日应收账款余额

2016年7-11月回款

 184,481,363.40 

 275,622,345.22 

从整体回款情况来看,截至2016年11月共收回销货款496,819,001.90元,其中2016年7-11月共收回销货款275,622,345.22元,期后回款情况良好。

(5)应收账款坏账准备计提是否充分、合理,是否符合企业会计准则的规定

报告期内申请人及同行业公司应收账款按账龄计提坏账比例列示如下:

账龄

中天羊业(430682)

额尔敦(835538)

草原宏宝(835919)

澳菲利(835296)

蒙都羊业

(836510)

壹加壹(831609)

1年以内

5%

2%

5%

5%

5%

5%

1-2年

10%

5%

30%

10%

10%

10%

2-3年

20%

10%

50%

30%

30%

15%

3-4年

40%

30%

100%

50%

50%

30%

4-5年

60%

50%

100%

80%

80%

50%

5年以上

100%

100%

100%

100%

100%

100%

报告期内申请人及同行业公司应收账款实际计提坏账准备率列示如下:

单位:% 

账龄

中天羊业(430682)

额尔敦(835538)

草原宏宝(835919)

澳菲利(835296)

蒙都羊业

(836510)

壹加壹(831609)

2016年6月30日

5.20

3.11

2.58

5.01

4.98

5.29

2015年12月31日

5,17

2.66

2.24

5.00

4.97

4.92

2014年12月31日

5.22

2.69

2.73

5.00

1.96

5.00

申请人坏账政策1年以内的计提比例与同行业基本一致,其余年限坏账政策也较为谨慎,坏账准备计提比例高于同行业平均比例,符合实际情况及谨慎性原则。

报告期内,申请人按账龄分析法计提坏账准备的应收账款如下:

单位:元

账龄

2016年6月30日

(未经审计)

2015年12月31日

(已经审计)

2014年12月31日

(已经审计)

应收账款

坏账准备

计提比例(%)

应收账款

坏账准备

计提比例(%)

应收账款

坏账准备

计提比例(%)

1年以内

180,924,843.6

9,038,625.51

5.00

182,712,198.94

9,135,609.94

5.00

54,150,095.70

2,707,504.80

5.00

1-2年

2,332,461.30

233,246.13

10.00

1,615,272.55

161,527.25

10.00

1,006,018.51

100,601.85

10.00

2-3年

965,817.50

193,163.50

20.00

815,253.75

163,050.75

20.00

211,789.00

42,357.80

20.00

3-4年

146,641.00

58,656.40

40.00

158,759.00

63,503.60

40.00

111,600.00

44,640.00

40.00

4-5年

111,600.00

66,960.00

60.00

111,600.00

66,960.00

60.00

-

-

60.00

5年以上

-

-

-

-

-

-

-

-

-

合计

184,481,363.4

9,590,651.54

5.20

185,413,084.24

9,590,651.54

5.17

55,479,503.21

2,895,104.45

5.22

*1:经测算,2016年6月30日应收账款实际应计提坏账9,598,268.21元,申请人账面实际计提9,590,651.54元,差异为7,616.67元,故截至2016年6月30日应收账款坏账准备计提充分

报告期内,申请人应收账款账龄97%以上都在1年以内,应收账款发生风险较小,各期末坏账准备随应收账款增加而增加。

报告期内应收账款不存在需要单独计提坏账的情形,按账龄计提坏账准备已充分反映坏账风险,申请人应收账款坏账准备的计提充分、谨慎。

主办券商、会计师认为,报告期内申请人与其主要客户之间的购销活动正常运转,申请人对大客户采取的销售政策和信用政策符合整体市场环境,虽然应收账款余额较高,但是未发现明显的坏账损失,货款能够正常回收,申请人报告期内应收账款状况符合申请人实际经营情况。报告期申请人应收账款坏账准备计提充分、合理,符合申请人的实际经营情况,符合企业会计准则的规定。

  (八)关于存货

  审核中关注到,申请人主业为肉羊的养殖和深加工。报告期内申请人存货周转率偏低,存货主要由原材料、在产品、库存商品、消耗性生物资产构成,其中库存商品占比最大。对此,要求申请人结合经营和业务开展情况,补充披露:(1)报告期内存货的具体构成、库龄情况,存货余额较大的具体原因;(2)各存货构成项目以及生产性生物资产间的数量关系是否匹配,并与同行业公司进行比较分析合理性;(3)存货跌价准备是否计提充分,是否符合《企业会计准则》的规定。同时,请主办券商、会计师核查并发表明确意见。

申请人回复称:

(1)报告期内存货的具体情况,存货余额较大的具体原因

申请人存货包括原材料、在产品、库存商品、消耗性生物资产等,占比最大的项目为库存商品。

申请人库存商品主要为牛羊肉类产品。2016年6月30日、2015年12月31日、2014年12月31日,申请人库存商品分别为7,240.24万元、7,831.47万元及9,566.05万元,其中主要以羊肉产品为主,羊肉产品占库存商品的比例分别为100.00%、99.57%、89.52%。申请人库存商品余额较高的原因有以下三点:

①2014年12月31日库存商品余额较高,系民勤羊业于2011年投产,2013及2014年产能逐步释放,库存商品储备增加所致,有效提高了申请人的整体盈利能力。2015年开始,申请人加强库存商品管理,调整产销比例,消化了部分库存,故2015年12月31日、2016年6月30日,申请人库存商品余额平稳,系正常经营过程中的滚动备货。

②申请人肉制品以经销为主,由于经销商分布区域较广,各地区消费者的消费习惯与消费需求各不相同,因此,为保证能够及时为经销商及终端消费者提供充足的商品,申请人必须保有一定规模的库存商品。

③由于生产的特殊性,申请人生产周期较长,按每天屠宰1000只羊、每只羊可转入库存商品17公斤计算,备货1000吨需要两个月时间,而每年的秋冬季(尤其是元旦、春节)是申请人牛羊肉产品销售的旺季,申请人需要保有一定数量的安全库存以保证充足的货源。故申请人销售策略为在均衡生产可以实现存储情况下,储备存货,待旺季来临赚取更大的收益,因此,报告期各期末,申请人库存商品余额均较大。

综上,报告期内申请人库存商品余额处于正常水平。

报告期内申请人存货库龄均在18个月以内,2016年6月30日,2015年12月31日、2014年12月31日,申请人库龄在6个月以内的存货占存货总额的比重分别为91.70%、89.35%、88.44%,绝大部分存货库龄较短,产品的市场销售状况良好。

(2)各存货构成项目以及生产性生物资产间的数量关系是否匹配,并与同行业公司进行比较分析合理性

报告期内,申请人存货构成项目及占比如下所示,其中原材料、在产品及消耗性生物资产随营业收入的增长稳步增长,而库存商品在报告期内呈现微弱下降趋势,其主要原因为,民勤羊业于2011年投产,2013及2014年产能逐步释放,库存商品储备出现较大幅度的增长,2015年开始,申请人加强库存商品管理,调整产销比例,消化了部分库存,故2015年12月31日及2016年6月30日库存商品数量趋于平稳。

单位:元

项目

2016年6月30日

2015年12月31日

2014年12月31日

金额

占比

金额

占比

金额

占比

原材料

12,060,842.46 

10.77%

9,954,747.21

8.76%

10,471,488.88

7.69%

在产品

6,455,233.49 

5.76%

5,915,631.09

5.21%

6,117,378.69

4.49%

库存商品

72,402,385.30 

64.65%

78,314,716.17

68.91%

95,660,495.23

70.22%

消耗性生物资产

21,079,391.07 

18.82%

19,467,003.49

17.13%

23,986,868.64

17.61%

 合计 

111,997,852.32 

100.00%

113,652,097.96

100.00%

136,236,231.44

100.00%

(2)同行业比较情况

同行业挂牌企业存货构成项目占比情况如下:

单位:元

草原宏宝(835919)

2016年6月30日

2015年12月31日

2014年12月31日

金额

占比

金额

占比

金额

占比

原材料

5,633,297.34

4.61%

10,886,438.01

10.03%

17,017,409.07

18.58%

库存商品

79,732,849.35

65.24%

65,822,181.66

60.64%

38,750,247.07

42.31%

消耗性生物资产

34,056,681.83

27.87%

28,380,375.63

26.15%

32,815,463.51

35.83%

周转材料

2,786,970.84

2.28%

3,460,069.86

3.19%

3,002,039.75

3.28%

合计

122,209,799.36

100.00%

108,549,065.16

100.00%

91,585,159.40

100.00%

单位:元

蒙都羊业(836510)

2016年6月30日

2015年12月31日

2014年12月31日

金额

占比

金额

占比

金额

占比

原材料

15,776,245.34

20.92%

17,291,006.23

18.53%

15,040,810.65

16.01%

库存商品

49,865,226.57

66.11%

68,654,073.94

73.57%

65,935,595.91

70.19%

自制半成品

3,852,166.95

5.11%

3,021,549.13

3.24%

1,612,836.94

1.72%

低值易耗品

2,248,527.35

2.98%

2,211